全球仅次于水电上市公司、中国三峡集团有限公司旗下长江电力首次并购国外成熟期市场配电资产。长江电力近日公告，通过全资子公司宽电国际竞标出售美国纽约证券交易所上市公司SempraEnergy在秘鲁配电等资产。

宽电国际已与SempraEnergy在荷兰成立的股权主体签订股权并购协议，通过并购后者的两家子公司并购利马证券交易所上市公司LuzdelSurS.A.A.（下称LDS公司）83.64%的股权。该交易基础收购价格为35.9亿美元，最后收购价格将在基础收购价格的基础上根据价格调整机制展开调整。

并购已完成后，将启动时对LDS公司剩下不多达13.7%股份的强迫契约并购，契约收购价格将由秘鲁证券委员会登录的评估公司确认。交易尚需取得秘鲁反垄断审查、百慕大金融局批准后、中国发改委和商务部的境外投资备案等适当的批准后和备案申请。

SempraEnergy公布的消息称之为，该笔交易预计在2020年一季度已完成。SempraEnergy公司是美国大型能源公用事业上市公司，主要专门从事油气及输配电业务。

LDS目前是秘鲁仅次于电力上市公司，主要在秘鲁大城利马地区积极开展配售电业务，大约占到秘鲁全国市场份额的28%，是秘鲁具备最重要影响力的公用事业公司。除配电业务外，LDS公司还享有10万千瓦已投产的水电资产，以及大约73.7万千瓦的水电储备项目。

公告称之为，近三年来，LDS公司经营情况整体较好，盈利能力长年平稳，现金流丰沛。LDS公司主要业务为不受政府监管的配售电业务，投资报酬为政府核定的合理获准收益，并享有在大城利马经济最繁盛区域的永久授权经营权。经德勤会计师事务所审核，截至2018年，LDS公司拆分财务报表口径下的资产总额大约为17.7亿美元、净资产大约为8.1亿美元，2018年LDS公司拆分财务报表口径下的营业收入大约为9.6亿美元、净利润大约为1.6亿美元。

本次交易对价使用现金支付。在交割日，买方需向卖方缴纳的可行性收购价格为基础交易价格（即35.9亿美元），再加预期经调整的营运资金，乘以预期经调整清净负债，再行乘以可行性交易费用扣除金额；在交割日后，买方将根据交割日的情况展开审核，并根据交割日审核结果确认最后收购价格。为符合投资资金市场需求，长江电力对宽电国际向国际银团申请人不多达40亿美元的融资获取借贷。公告提醒称之为，已完成并购后，标的资产可能会面对用电量快速增长并未约预期、网损率增高、运维成本上升等风险，同时电网确保危险性系数低，须要作好安全事故管理工作。

秘鲁配电收益以美元计价，配电酬劳还将根据汇率、通胀等因素展开月度调整，行业本身对汇率不存在大自然对冲。公司将充分利用现有专业管理团队，作好标的资产日常经营管理工作，持续提升经营效益和运营指标，保证公司运营管理始终保持在行业标杆水平。三峡集团官网信息表明，SempraEnergy公司于今年3月月发布股权出售信息，更有了来自中国、意大利、加拿大的多个国际产业投资者和财务投资者的普遍参予。

按照投资金额，本次长江电力并购LDS公司为2019年以来中资企业仅次于的海外收购项目。长江电力称之为，秘鲁商业环境较好，市场体制完善，国别风险较低，是南美地区国别风险低于的国家之一。该国配售电属政府监管行业，整体风险更加较低。

本次投资已完成后，LDS公司可与中国三峡集团在当地有数水电项目构成发电、配电协同效应，提升整体竞争力，减少整体海外投资风险，为未来公司在秘鲁及南美区域更进一步扩展配售电业务奠下良好基础。本项目科海外成熟期电力市场的配售电资产，投资该项目不利于公司在配售电领域构成核心能力，构建向水、电两端伸延和国际化发展战略，逐步形成放、配上、购电产业链协同发展。

官网资料表明，三峡集团在海外投资方面布局很广。截至2018年底，三峡集团业务覆盖面积全球47个国家和地区，境外项目总投资多达650亿元，境外高效率和权益装机总量多达1700万千瓦。三峡集团旗下的三峡国际能源投资集团有限公司是其通过绿地投资、股权收购等形式回头过来的最重要主体。三峡国际现有38家海外子企业，市场覆盖面积欧洲、南美和亚非，享有高效率发电装机823万千瓦，权益发电装机777万千瓦，开建投资项目装机283.5万千瓦，实施和追踪项目资源大约5000万千瓦。

其中，全资享有的三峡巴西公司以巴西为核心市场，是巴西第二大私营发电商和仅次于私营水电公司；全资享有的三峡欧洲公司以欧洲为核心市场，负责管理欧洲和北美地区投资业务，是葡萄牙电力公司（EDP）仅次于股东；有限公司的三峡南亚公司以巴基斯坦为核心市场，负责管理南亚地区投资业务，投资研发的多个项目列为中巴经济走廊建设框架；与葡萄牙电力公司合资成立的环球水电公司以秘鲁为核心市场，已开始在秘鲁展开中小水电的研发工作，首个投资项目是坐落于秘鲁东南部普诺省、装机容量20.93万千瓦的圣加旺III水电站项目。除老本行水电业务之外，三峡集团仍然在寻求其他海外清洁能源投资项目。以欧洲为事例，该公司目前在德国享有28.8万千瓦已投运海上风电项目，在希腊投资建设1.8万千瓦光伏样板项目。截至2016年6月底，在欧总计高效率及权益装机585万千瓦，正在积极开展德国、英国、法国265万千瓦海上风电研发的前期工作。

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